Mobil sajt länkar

22:10

Återhämtning på Wall Street – nytt indexrekord

Tekniksektorn lyckades återhämta stora delar av torsdagens tapp. Samtidigt ångade Dow Jones på och slog nytt rekord drivet av uppgångar i finanssektorn.

22:06

Kvantbolaget tappade rallyt i börsdebuten

Kvantdatortillverkaren Quantinuum rusade initialt i debuten på Nasdaq. Men firandet blev kortfattat.

22:05

SEB-chefen: ”Väldigt öppet” noteringsfönster

Noteringsfönstret står ”väldigt öppet”, enligt SEB:s investmentbankchef Carlo Lugani. Samtidigt har aktiviteten på den nordiska marknaden för företagsaffärer fallit med omkring 50 procent i år. ”Det vi sett är att bolagen fattar färre transformativa beslut och blir mer inåtvända”, säger han – och pekar trots det ut en sektor med stort intresse för uppköpsbud.

21:23

Goldman: Space X AI-intäkter ska hundrafaldigas

Värderingen för Space X kommande börsnotering hänger på Goldman Sachs optimistiska prognoser för rymdbolagets AI-intäkter, skriver Financial Times.

21:09

Rungande stöd för skattefritt sparande – en grupp släpar

Höjd gräns för skattefritt sparande i ISK får tummen upp av de flesta. Men spararna är inte lika säkra på att det gynnar svensk ekonomi. ”Reformen har en samhällsekonomisk uppsida”, kontrar Länsförsäkringarnas privatekonom Stefan Westerberg.

21:05

Zelenskyj i öppet brev till Putin: Föreslår möte

Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj föreslår, i ett öppet brev till sin ryske motpart Vladimir Putin, ett möte dem emellan. Utspelet kommer sedan Putin ställt dörren på glänt till ett fredsavtal.

21:02

Wall Street återhämtar sig

New York-börserna har efter drygt fyra timmars handel letat sig upp från öppningsnivåerna. Nasdaq Composite, som tyngs av Broadcoms rapport som pressat tekniksektorn och chiprelaterade aktier, gör en stor återhämtning och vänder till grönt.

20:52

Nordea öppnar för investeringar i kärnvapen

Nordea är den senaste banken att öppna för investeringar i kärnvapenbolag, givet att de aktuella vapensystemen används av europeiska länder som är medlemmar i Nato.

20:47

Varnar för aktieaffärer efter umgänge med företagsledare

Per Lindberg friades på måndagen från insideråtalet kring Permascand. Men målet visar hur aktieaffärer efter kontakter med företagsledare kan leda till misstankar om insiderbrott, enligt försvararen Hans Strandberg, som manar till försiktighet. ”Man måste vara väldigt, väldigt noggrann”, säger han.

20:26

Clas Ohlsons vd: ”Jag är absolut inte klar”

Under Kristofer Tonströms ledning har Clas Ohlson överträffat marknadens förväntningar gång på gång och aktien har rusat. De nya målen fick dock ett svalt mottagande. ”Jag är absolut inte klar. Det här är startskottet på nästa kapitel”, säger prylkedjans vd.

19:54

Nytt stödpaket till Libanons militär

EU har godkänt ett nytt stödpaket på 100 miljoner euro till Libanon, med syfte att stödja landets militär under den bräckliga vapenvilan.

19:30

Aira: Vi ställer oss på sidlinjen

I mitten av april meddelade CRM-bolaget Upsales (25,4 kr) att de skulle dela ut sitt dotterbolag AI Revenue Assistant Software, förkortat Aira (7,8 kr) som är verksamma inom AI. Upsales-aktien steg då 17% på beskedet till cirka 24 kr. Vår kommentar om saken finns att läsa via länken intill. Upsales-aktien fortsatte upp veckorna efter beskedet.

Den 21 maj avskildes rätten att erhålla Aira-aktier. Ägarna i Upsales fick en aktie i Aira för varje befintlig aktie i Upsales. Då sjönk Upsales-aktien 2,9 kr från 29,8 till 26,9 kr, vilket gav ett implicit börsvärde på knappt 50 Mkr för Aira. Sedan tidigare hade kommunicerats att Aira skulle få med sig 18 Mkr i kassa från Upsales.

I förra veckan på torsdagen 28 maj efter börsstängning meddelades att Upsales grundare Daniel Wikberg lämnar VD-posten på bolaget efter 23 år för att istället bli VD för avknoppningen Aira.

Samtidigt meddelade Wikberg att han avsåg sälja cirka 5 miljoner aktier i Upsales. Försäljningen blev klar på torsdagskvällen och Wikberg sålde totalt 5,6 miljoner aktier för 25 kr, totalt 140 Mkr. Det motsvarade en rabatt på drygt 10% jämfört med stängningskursen 27,9 kr på torsdagen.

Wikberg minskade sitt innehav i Upsales från 43,8% till 10,5%. På fredagen 29 maj sjönk Upsales-aktien ned mot 25 kr.

Idag 3 juni noteras Aira som separat börsbolag på First North. Aktien handlas i skrivande stund till 7,8 kr vilket ger ett börsvärde på 130 Mkr för Aira. Det är mer än en dubblering från när aktien avskildes (2,9 kr den 21 maj). Aira kommer som sagt ha en kassa på 18 Mkr. Samtidigt kommer kassan att användas till löpande kostnader och tillväxtsatsningar för att bygga organisationen.

Intresset för AI är som bekant väldigt stort. Men Aira är i en tidig fas och har precis börjat generera små intäkter. Bolaget framhäver själva att den adresserbara målmarknaden uppgår till 20-25 miljarder euro. Det kan säkerligen stämma, men man ska komma ihåg att Aira är tidigt i kommersialiseringen.

Oddsen för att Aira lyckas är svårbedömda. Ofta tar sådana här satsningar längre tid än vad man initialt tror. På pluskontot finns att VD Daniel Wikberg har lång erfarenhet från mjukvarusektorn. Wikberg har framgångsrikt lyckats bygga upp Upsales, som vid utgången av Q1 2026 hade årligt återkommande intäkter, ARR, på 153 Mkr.

Samtidigt går utvecklingen inom AI också fort. De mest framgångsrika AI-verktygen idag kanske är utkonkurrerande om ett par år.

På sikt är Airas ambition att konsolidera AI-marknaden inom "utvalda segment". Historiskt har Wikberg och Upsales vuxit organiskt. Att göra förvärv är en annan sport.

Aira lyfter fram att det tog 18 år för Upsales att nå 10 miljoner euro i ARR. Airas ambition är att nå samma milstolpe på tre år. Det låter väldigt ambitiöst. Aira är trots allt en slags start-up utan betydande intäkter.

Aktiemarknaden värderar bolaget till cirka 130 Mkr. Låt säga att Aira lyckas nå 30-40 Mkr (3-4 miljoner euro) i ARR om 3 år (jämfört med målet 0m 10 miljoner euro). Och att aktien ska värderas till 5x ARR-värdet. Det innebär så fall ett börsvärde på 150-200 Mkr och en uppsida på 15-50% på några år sikt.

Samtidigt kommer Aira troligen behöva ta in pengar för att finansiera tillväxtsatsningarna så uppsidan är i praktiken mindre än så. Skulle Aira vara i närheten av att nå 10 miljoner euro i ARR år om tre år kommer aktien troligen bli en mycket bra investering (optimistiskt scenario). Risken är att Aira inte lyckas växa och förblir ett förhoppningsbolag utan väsentliga intäkter. Då är nedsidan stor (pessimistiskt scenario).

Har man fått med sig aktier i Aira från Upsales-avknoppningen så är det kanske inte fel att behålla dem, eller i vart fall en del. Det beror helt på ens riskpreferenser. Intresset för AI är som bekant väldigt stort. Om man inte ägt aktier i Aira sedan tidigare så lockas vi inte av att köpa aktien på nuvarande nivå. En investering i Aira är förenat med hög risk.

Vi tycker Upsales-aktien är betydligt mer intressant. Nu har Wikberg sålt merparten av sitt innehav och Kallblad kommer in som ny VD. Det blir intressant att se den nya ägarlistan i Upsales.

Når Upsales sin prognos år 2026 om att växa 10 till 15% och ha en Ebitda-marginal över 35% så värderas aktien till 2,4x omsättningen och knappt 7x rörelsevinsten före avskrivningar (EV/Ebitda). Det är lågt för ett mjukvarubolag med hög andel återkommande intäkter. Oavsett om det finns AI-hot eller ej.

Osäkerheten har dock ökat efter att Wikberg lämnade VD-posten på Upsales.

Efter kursuppgången i Aira ställer vi oss vid sidlinjen och intar en neutral hållning men behåller köprådet på Upsales.

19:28

3.000 miljarder i börsvärde raderas: ”Det gör ont”

Chipjätten Broadcoms rapportras motsvarar drygt 3.000 miljarder kronor i förlorat börsvärde. Teknikinvesteraren Inge Heydorn ser svackan som ett bra köpläge för den långsiktige. ”Men med det sagt gör det ändå ont i dag, vi förlorar ju pengar.”

19:09

Rapport: AI frigör en dag i veckan för chefer

Norden ligger efter det globala snittet när det gäller regelbunden användning av AI bland medarbetare, enligt en rapport från konsultbolaget BCG. Samtidigt uppger nio av tio chefer i Norden som använder AI att de sparar minst en arbetsdag i veckan.

19:05

Är det detta vi vill ha?

Den senaste SCB-mätningen ger S, MP och V en egen majoritet. Man måste räkna med att det är den lösningen som blir aktuell om valresultatet skulle bli just så här. Det blir en enorm vänstersväng.

19:00

Forskning: Aktier nära sina tidigare toppnivåer tenderar att fortsätta stiga – och här är experternas aktietips

18:12

Björnzone gör (också) VM-låt – och så mycket tjänar Björn Gustafsson

Han har samlat stjärnor som Adam Lundgren, Eric Saade, Victor Leksell och Loa Falkman för supergruppen Björnzone igen – den här gången med ännu en inofficiell låt inför fotbolls-VM: "All my heart". Björn Gustafsson har hittat ett viralt succékoncept. Och det visar sig också i siffrorna, kan Breakit avslöja.

18:06

Ny kartläggning: Här har villapriserna stigit mest – och minst – de senaste fem åren

17:51

Tungt för oljebolagen i Norden

De nordiska börserna avslutade torsdagens handelsdag blandat. Regionens samlingsindex Vinx 30 steg 0,1 procent till 1.548.

17:48

Stockholmsbörsen stänger svagt upp på torsdagen

I nyhetsflödet noterades ett uppköpsbud på Formpipe Software, en större insynsförsäljning i Sivers Semiconductors samt att Intrum har spikat villkoren i den aviserade kapitalanskaffningen.

Konsumentpriserna i Sverige steg mer än väntat i maj, enligt snabb-KPI. KPI ökade med 0,8 procent i årstakt mot förväntningarna vid 0,5 procent. Preliminära beräkningar visar att energi- och tjänstepriserna låg bakom uppgången.

Vid stängningen var OMXS30-indexet upp 0,03 procent till 3 135,31. Aktier för cirka 19,1 miljarder kronor omsattes på Stockholmsbörsen.

Bäst utveckling bland börsens större industrisektorer hade hälsovård med en uppgång på 2,92 procent. I andra vågskålen låg telekom i botten med minus 1,74 procent.

Bland de ledande aktierna, som ingår i OMXS30-index, steg Astra Zeneca 2,9 procent medan Hexagon B var upp 2,8 procent. Sämst utveckling hade Ericsson B med minus 2,2 procent medan Boliden var ned 1,9 procent.

Kredithanteringsbolaget Intrum beslutadet om villkoren i den tidigare aviserade kapitalanskaffningen på 7,5 miljarder kronor. Villkoren i företrädesemissionen på 6,0 miljarder kronor blir 18:1, innebärande att en befintlig aktie ger rätt att teckna 18 nya aktier till teckningskursen på 2,45 kronor per aktie. Bolaget genomför även en riktad nyemission på 1,5 miljarder kronor till samma villkor. Aktien föll 8,9 procent.

Verkstadsbolaget Sandvik meddelade en order värd cirka 650 miljoner kronor från den kinesiska gruventreprenören JCHX Mining Management för leverans av gruvutrustning till Khoemacau Copper Mine i Botswana. Ordern bokades under andra kvartalet. Sandvik steg 0,5 procent.

Harish Krishnaswamy, chef för affärsområdet Wireless, har sålt hela sitt aktieinnehav i teknikbolaget Sivers Semiconductors för knappt 100 miljoner kronor. Aktien som har rusat kraftigt de senaste månaderna föll 6,2 procent.

Budkonsortiet Tabellae Bidco lade ett uppköpsbud samtliga aktier i programvarubolaget Formpipe Software, som är under namnändring till Lasernet Group på 30 kronor per aktie kontant. Det motsvarar en budpremie på 54 procent mot stängningskursen den 3 juni. Budkonsortiet kontrollerar 54,3 procent av aktierna i Formpipe. Aktien rusade 51,8 procent.

Hexagon-avknoppningen Octave Intelligence föll på torsdagen efter ett rejält ras på New York-börsen under gårdagen. Aktien var ned 7,1 procent i Stockholm.

Tyskland, en viktig marknad för värmepumpstillverkaren Nibe, noterade en ökning av antalet ansökningar för värmepumpssubventioner med 44 procent i april jämfört med motsvarande månad i fjol. I förhållande till föregående månad sjönk ansökningarna med 4,5 procent. Siffrorna får Nibe-aktien att stiga 0,9 procent.

Bioteknikbolaget Xbrane Biopharma har fått sin återinlämnade ansökan om marknadsgodkännande för biosimilarkandidaten till Lucentis accepterad av den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA. Myndigheten har satt ett BsUFA-datum till den 29 oktober, då granskningen väntas vara slutförd. Aktien steg 7,1 procent.

Teknikbolaget Precise Biometrics biometriska matchningslösning Biomatch har certifierats som Mosip Compliant efter en gemensam valideringsprocess med Mosip. Certifieringen bekräftar att lösningen uppfyller Mosips krav på säker, skalbar och användarvänlig biometrisk autentisering för nationella ID-program och andra digitala identitetsinitiativ. Precise rusade kraftigt under dagen och stängde med en uppgång om 84,4 procent.

Bland dagens analytikerförändringar fanns följande:

SEB höjde Clas Ohlson till köp (behåll), upprepar riktkurs 425 kronor. Clas Ohlson sjönk 3,8 procent.

Bank of America höjde Epiroc till köp (underperform). Epiroc var ned 0,1 procent.

Danske Bank höjde Trelleborg till köp (behåll), riktkurs 460 kronor. Trelleborg klättrade 2,3 procent.

17:43

Grön stängning i Stockholm – Ericsson i botten

Stockholmsbörsen mäktade med en grön stängning med stöd av fallande oljepriser. Chipjätten Broadcoms rapportras skapade vinnare och förlorare.

17:34

Europabörser på plus – Puma sprang ifrån i Tyskland

Europabörserna handlades på plus på torsdagen i takt med att spänningarna mellan USA och Iran ökat, trots att Israel och Libanon enats om en vapenvila på onsdagskvällen. Det regionala samlingsindexet Stoxx 600 steg 0,4 procent.

17:07

Detaljen alla missade i nya Gripenaffären

Brasilien vill köpa 20 nya Gripenplan från Saab – men ordern kan bli väsentligt större. En viktig detalj avslöjar att det sydamerikanska landet i själva verket kan köpa upp till 29 nya plan. Just nu är det en drömsits för Saabs vd Micael Johansson och styrelseordföranden Marcus Wallenberg.

17:00

Undvik ISK-misstaget som kan kosta dig 3 195 kronor om året – och 6 andra fallgropar

16:58

Europeiska börser stiger under torsdagen

Priset på olja faller efter att Libanon och Israel nått en uppgörelse.

Nya detaljhandelssiffror för eurozonen visade på en tillväxt om 1 procent i årstakt i april, mot väntade 0,3.

Under eftermiddagen har ny veckostatistik över antalet arbetslösa i USA anlänt över förväntan. Imorgon kommer en av veckans höjdpunkter på makrosidan när sysselsättningen för maj publiceras.

Det breda Europaindexet Stoxx 600 var klockan 16.25 upp med 0,45 procent till 623,97. Under dagen har indexet handlats inom intervallet -0,28 procent som lägst och 0,46 procent som högst.

Sektormässigt har hälsovård den bästa utvecklingen, plus 3,04 procent, medan finanstjänster noteras för näst bästa, plus 1,59 procent.

Sämst utveckling har energi, minus 1,31 procent, medan telekommunikation noteras för den näst svagaste, minus 1,24 procent.

Bill Ackmans hedgefond Pershing Square sålde sitt återstående innehav i Universal Music Group efter att musikbolaget avvisat ett uppköpserbjudande värderat till 65 miljarder dollar. Försäljningen omfattar cirka 80,6 miljoner aktier värda över 1,5 miljarder dollar. UMG:s aktie föll 4,2 procent.

Telekombolaget Nokias aktie backade 4,6 procent. En liknande trend syns i flera teknikaktier efter några dagars uppgång. Sektorn tyngs bland annat av Broadcoms rapport på onsdagskvällen och oro över japanska konglomeratet Softbanks enorma AI-satsningar.

Blankarfirman Grizzly Research uppgav att de tagit en kort position i däcktillverkaren Pirelli och hänvisade till oro över bolagets fortsatta exponering mot Ryssland. Pirelli sjönk 1,1 procent.

Flera bolag lade även fram sina rapporter under torsdagen.

Nätmäklaren CMC Markets rusade 19 procent efter att ha guidat för en tvåsiffrig omsättningstillväxt för räkenskapsåret 2026/27. Bolaget uppger sig ha fått en positiv start på räkenskapsåret 2026/27.

En kraftig uppgång syntes även i den franska spritjätten Remy Cointreaus aktie som rusade 10,1 procent. För 2026/27 väntar sig bolaget en återgång till organisk försäljningstillväxt samt en mindre organisk förbättring av rörelsemarginalen.

Bland rekommendationsförändringarna fanns att Bank of America höjde FLSmidth till köp. Aktien steg 3,7 procent.

Samtidigt höjde Nordea rådet för Rockwool till köp. Rockwool klättrade 0,4 procent.

Puma steg 3 procent efter att Citigroup höjt till köp.

16:41

Rymdsektorn glödhet inför Space X-notering

Rymdsektorn har blivit glödhet inför Elon Musks börsnotering av Space X. Svenska satellitbolaget Ovzon har rusat nära 100 procent det senaste halvåret – och analytikerna ser ingen inbromsning.

16:30

Bank of America dubbelhöjer Epiroc – från sälj till köp

16:11

Experten om bitcoin-raset: ”Golvet är 60.000 dollar”

Bitcoin har dalat under veckan och handlas nu kring 62.500 dollar, efter utflöden från tungviktare. Men enligt kryptoförvaltaren Bitwises Nordenchef kan en återhämtning vara nära. ”I en tunn marknad går vändningen fort”, säger Marco Poblete.

16:00

Chipjätten knuffar ut Buffets imperium från USA:s topp 10 – samtidigt flockas svenska småsparare

16:00

Lämnade toppjobbet på EQT – nu lanserar Andreas Thorstensson Goals

En tung uppställning techprofiler och riskkapitalbolag har hällt ned nästan en halv miljard kronor i Goals – som ska utmana giganten EA Sports FC. Nu är grundaren Andreas Thorstensson, tidigare partner på EQT Ventures, redo att lansera sitt livsverk. “Ambitionen är att bolaget ska vara lönsamt innan året är slut”, säger han i en intervju med Breakit.

15:55

Antalet dollarmiljonärer i världen ökar

Den samlade förmögenheten för gruppen steg samtidigt 8,7 procent till rekordhöga 98,3 biljoner dollar.

Utvecklingen drevs främst av starka aktiemarknader, där AI-relaterade aktier var en viktig faktor bakom uppgången. USA stod för det största tillskottet med 736 000 nya miljonärer, medan Japan och Kina fick 436 000 respektive 154 000 nya miljonärer.

Gruppen med förmögenheter över 30 miljoner dollar växte snabbast. Deras antal ökade med 9,4 procent under året och uppgår nu till omkring 250 000 personer globalt. Gruppen utgör endast 1 procent av världens miljonärer men kontrollerar nära 35 procent av deras samlade förmögenhet, skriver CNBC.

15:25

Klarna: Underskattar marknaden vinstpotentialen?

Klarna (17,5 USD) är en global digital bank och betalningsleverantör.

Bolaget grundades 2005 under namnet Kreditor. Affärsmodellen har ändrats i många steg och 2017 blev Klarna bank. Sedan 2025 är aktien noterad på NYSE. 

Av bolagets tre grundare är det bara nuvarande VD Sebastian Siemiatkowski som är kvar, och han äger 5,5% av bolaget via Flat Capital. Största ägaren är riskkapitalbolaget Sequoia Capital med 9,3% av aktierna.

Klarna är komplext och det finns många perspektiv på hur man ser på bolaget.

Vi ser Klarna i allt väsentligt som en växande bank med tydliga "tech"-inslag.

Klarna har två typer av kunder: handlare som betalar transaktion- och serviceavgifter samt konsumenter som handlar på kredit och genererar ränteintäkter.

Den viktigaste kunden är handlaren som betalar motsvarande 1,5-6% av ordervärdet. I dagsläget har Klarna över en miljon anslutna handlare. "Buy now, Pay later"-alternativet möjliggör högre omsättning samt eliminerar handlarens egen kreditrisk.

Med 119 miljoner aktiva konsumenter som använder Klarnas tjänster bedömer Afv att Klarna är störst i det avseendet bland BNPL-konkurrenter. Dessutom använder 50 miljoner konsumenter Klarna-appen varje månad för att söka efter produkter. För vissa handlare kan Klarnas storlek vara en fördel.

Grovt kan man kategorisera två försäljningskanaler till handlare:

För konsumenter är basprodukterna Pay in Full och Pay Later gratis och därtill ingår ett konsumentskydd.

Klarnas andra kundkategori är de konsumenter som handlar på kredit. Det senaste året har Klarna givit drygt 120 mdr USD i sådana konsumentkrediter men den korta löptiden gör att låneboken i balansräkningen "bara" är 9,8 mdr.

Kreditaffären växer snabbare än intäkterna från handlare vilket är enligt plan. Klarna vill växa inom bankprodukter som lån med ränta och betalkort.

[infogram id="_/CBeTF16mYKbwSS4iN1mT" prefix="7UT" format="interactive" title="Klarna intäkter April 2026"]

Klarna finansierar utlåningen via klassisk bankinlåning på i dagsläget 12 mdr. Inlåningen kostar cirka 2,5%.

[infogram id="_/goU7gXbVgbrGh6XEO8mM" prefix="Adm" format="interactive" title="Klarna BR April 2026"]

Klarna har länge gått med förlust men i Q1 landade vinsten precis över nollstrecket. Verksamheten genererar således ingen avkastning på det egna kapitalet, men trots det handlas aktien till P/B 2,6x. Värderingen visar på förväntningar om en hög framtida lönsamhet.

Marknaden och analytiker fokuserar på Klarnas kreditförluster. Resultaträkningen belastas av reserveringar för antagna kreditförluster och dessa utgör över 20% av intäkterna på R12M.

Klarna vill mäta kreditförlusterna som andel av transaktionsvolym. Måttet blir smickrande då långt ifrån alla transaktioner kräver utlåning. Ett annat lika problematiskt sätt är att mäta kreditförluster som andel av låneboken. Eftersom låneboken omsätts flera gånger per år och Klarna säljer delar av låneboken speglar inte heller det måttet verkligheten fullt ut. Vi föredrar ändå att mäta mot låneboken men presenterar båda måtten nedan.

[infogram id="_/59OZQsrG1EXxP9hU8ODm" prefix="MUk" format="interactive" title="Klarna kreditförluster maj 2026"]

Stort fokus hos både Klarna och analytiker ligger därför på nyckeltalet "Transaction Margin Dollars" (TMD). Det kan liknas vid ett bruttoresultat men fångar bara kostnader hänförligt till utlåningen (reserverade kreditförluster, upplåningskostnader och servicekostnader).

Det är ett bristfälligt nyckeltal men användbart för att mäta kostnadseffektiviteten i en växande utlåningsaffär.

[infogram id="_/GOhptaMOkgJUZ9iGJNie" prefix="9H1" format="interactive" title="Klarna TMD maj 2026"]

Bokföringsmekaniken för kreditförluster snedvrider resultatet. Avsättningar för antagna kreditförluster bokförs direkt vid utlåningstillfället medan intäkterna fördelas över lånets livslängd (6-36 månader).

Problemet för vinsten när Fair Financing-utlåningen växer snabbt är att fler lån befinner sig i början av livslängden där bara kostnader materialiserats.

Under 2025  växte Fair Financing 165% till cirka 12% av total transaktionsvolym och reserverade kreditförluster växte då betydligt snabbare än intäkterna. I Q1 sjönk tillväxttakten till 138% och dynamiken förändrades. Intäkter från tidigare lån växte snabbare än nya reserveringar och resultatet förbättrades till knapp vinst på sista raden.

En avtagande tillväxttakt i utlåningsaffären medför stigande TMD-marginal vilken utgör hävstången i lönsamheten. Transaktionsmarginalen på Fair Financing-lån är dessutom nära dubbla koncerngenomsnittet.

Exkluderar vi reserverade kreditförluster helt framstår den underliggande lönsamheten som både god och växande.

[infogram id="_/YG57ymDa0NysS2gK5uFp" prefix="cYp" format="interactive" title="Klarna kostnader april 2026"]

Rörelsekostnader ökade drygt 30% mellan 2022-2025 medan intäkterna växte med 84%. Om dessa kostnader kan fortsätta hållas nere lär hävstången i resultaträkningen bli tydlig.

Klarna bygger inte längre handlarrelationerna en i taget. I stället distribueras betalmetoden genom PSP:erna som redan har handlarna anslutna. Detta ger Klarna räckvidd utan egen säljkår mot varje handlare.

För Klarna blir betalningsleverantörerna en distributionskanal som levererar den underliggande betaltjänsten.

Under 2025 adderades 285 000 handlare (+42%). I Q1 växte handlarbasen med 49%. Klarna förväntas bli en standardbetalningsmetod hos Worldpay och J.P. Morgan Payments i år. Det här kan sänka kostnaden ytterligare för kundanskaffning (både handlare och konsument) och Klarna kan tydligt bredda sin räckvidd.

[infogram id="_/zLi8SgZzBzrdxCiMtCl8" prefix="4wK" format="interactive" title="Copy: Klarna intäkter April 2026"]

Nyligen under 2026 adderade Klarna dimensionen Klarna Shopping Search i ChatGPT och en integration med Google Pay i Googles AI-verktyg Gemini.

För konsumenten liknar det Google Shopping med sponsrade resultat men konsumenten får mer data så som lagernivåer, prisjämförelser och prishistorik direkt i produktlistan. Klarna själva säger att trafik från AI-plattformar till handelssajter växte närmare 700% under julhandeln 2025 och att de besökarna konverterar cirka 30% bättre än genomsnittet.

Intäktsmodellen är en hybrid: "vanliga" intäkter när konsumenter genomför köp via Klarna plus sponsrade placeringar där handlaren betalar för synlighet. Det är samma logik som Amazons sponsrade produkter eller Googles shopping-annonser.

Att OpenAI väljer Klarna som första BNPL-partner i ChatGPT-ekosystemet bekräftar i viss mån Klarnas marknadsposition. Vi noterar att om AI-driven konsumtion som koncept växer är Klarna väl positionerat för att växa med trenden.

Vi drar inga växlar på detta i nuläget då implikationerna för både bolaget och aktien är osäkra.

Utgår man från ledningens guidning för 2026 och sen förlänger banan till 2030 ser Klarna väsentligt annorlunda ut.

Vid 15-18% årlig tillväxt växer omsättningen till 7-8 Mdr 2030. Med 25% justerad rörelsemarginal (som CFO uppgav var ett medellångsiktigt mål) uppnår rörelseresultatet 1,7-2 Mdr. Antar vi en multipel som speglar ett något mer moget bolag, med avkastning på eget kapital över 20% och något lägre risk än idag, kan Klarna värderas någonstans kring P/B 3-4x och 15x operativt resultat.

På 15x rörelseresultatet för den lägre delen av intervallet uppgår börsvärdet till 24 Mdr motsvarande 65 USD per aktie (+270%). På 3,5x eget kapital blir riktvärdet 46 USD (+160%). Väljer man utifrån scenariot ovan att värdera Klarna i linje med konkurrenten Affirm blir uppsidan betydligt högre än så.

Hårdare konkurrens och tillkommande reglering kan trycka ned både lönsamhet och fortsatta tillväxtmöjligheter. Dessutom är exekveringsrisken påtaglig. Men Klarna har konsumentbasen, distributionen, produktbredden och finansieringsfördelarna som krävs för att ett sådant scenario ska vara möjligt.

Vårt huvudscenario bygger på att Klarna växer i snitt 20% under prognosperioden. Detta drivs av tillkommande intäkter från tidigare snabbt växande utlåning, en fortsatt ökande användning av Klarnas bankprodukter (kreditkort & Fair Financing), samt att avtalen med PSP:er rullas ut gradvis vilket driver fortsatta volymökningar. Vi tror att bolaget fortsätter växa i USA (idag över 10% penetration) samtidigt som lönsamheten i USA-affären gradvis förbättras.

Vi räknar med att Fair Financing-tillväxten avtar vilket öppnar upp för högre lönsamhet när reserveringar för kreditförluster på nya lån minskar i relativa termer. Tillsammans med fler handlaravgifter från PSP-avtal, förbättrad utlåningsmarginal (TMD) och stabila operativa kostnader ser vi därför en tydligt stigande lönsamhet.

[infogram id="_/wWTQIbf5pAlLePBGU3NR" prefix="rrc" format="interactive" title="Klarna omsättning/marginal april 2026"]

Klarna beskriver sig som ett tech-bolag. Det är inte helt fel men Klarna är också en bank och vi tycker att man måste utgå från den stora balansräkningen vid en värdering.

Värdedrivarna blir då avkastning på det egna kapital och vinsttillväxt. Dagens värdering om P/B 2,6x innebär ganska modesta förväntningar. Vi tror Klarna kan prestera klart bättre.

Vi skissar på 16% operativ vinstmarginal 2028 vilket med tillväxt i ryggen ger en nettovinst runt 700 MUSD. Givet antaget eget kapital då så motsvarar det en ROE runt 20%. Det är alltså i relativ närtid och med pilar som då pekar fortsatt uppåt.

I det läget vore P/B 3x en rimlig eller kanske till och med låg multipel. Det motsvarar P/E 16x och 70% uppsida, vilket utgör vårt huvudscenario.

I det positiva scenariot värderas Klarna i stället som en hybrid mellan bank, plattformsbolag och BNPL-aktör. För BNPL är närmsta referenspunkten Affirm sett till affärsmodell samt cyklisk och regulatorisk exponering.

Genomsnittet för den framåtblickande värderingen uppgår till P/E 22x vilket är i linje med Klarnas värdering. Ser marknaden Klarna som en sådan "hybrid" ska aktien stå drygt 130% högre än idag på våra prognoser. Då med fortsatt tydlig rabatt mot Affirm.

I vårt pessimistiska scenario har vi missbedömt Klarnas framtid helt och lönsamheten uppnår aldrig långt över avkastningskravet eller i närheten av vad vi tror. Värderingen blir en gissning, men i ett sådant scenario kan värderingen inte överstiga 1,5x eget kapital. Som lägst vid aktiekursens senaste bottennotering var värderingen runt 2x eget kapital. Detta ger en nedsida på -44%.

I samband med Klarnas IPO och vår senaste analys av bolaget avslutade vi med ”köp senare, betala lägre pris”. Sedan dess har aktien tappat över 50%.

Nu säger vi i stället "Köp nu, få betalt senare".

[infogram id="_/DmHZMSdJ0lEmEYT8DzTl" prefix="1jM" format="interactive" title="Klarna reglage april 2026"]

15:00

Analytikerna: Aktierna vi sätter köp respektive sälj på idag

14:58

Teknikras i USA – Wall Street öppnar i rött

14:29

Lämnar politiken – nu satsar Kinberg Batra på svampar som äter PFAS

Deras svampar ska rena miljögifter som PFAS Nu tar Mycomine och Jane Walerud in förre M-ledaren och landshövdingen Anna Kinberg Batra.

14:23

Gaspriset sjunker – marknaden reagerar på nya fredssignaler

14:03

Brasilien vill köpa fler Gripen-plan

Det framgick vid en pressträff mellan Sveriges och Brasiliens försvarsministrar i Stockholm på torsdagen.

"Vi är stolta över att Brasilien uttrycker en avsikt och ett intresse för att eventuellt köpa ytterligare 20 Gripen-plan av typen E eller F. Vi välkomnar avsikten att fördjupa vårt samarbete", sade Sveriges försvarsminister Pål Jonson.

Brasilien har även tidigare uttryckt intresse för att eventuellt köpa fler Gripen-plan än tidigare beställningar.

Saab-aktien tog ett visst kliv uppåt i samband med pressträffen.

13:47

Analysfirman: Börsen ska upp – varje rekyl är ett köptillfälle

13:12

Bankernas tajming värd en applåd

Det finns tillfällen då man nästan måste beundra bankernas fingertoppskänsla. Men inte för kundernas skull, förstås.

På vägen upp är bolåneräntan en marknadsprodukt. På vägen ned blir den en kalenderfråga, en tajmingfråga och framför allt en marginalfråga. Och så finns det lite väl otydliga rabatter som bara kunder som specifikt frågar efter får – gröna lån.

Men låt oss först göra en snabbrepris.

När krigsoron kring Iran och Hormuzsundet fick Stibor att hoppa till stod bankerna redo att snabbt höja de rörliga bolåneräntorna. Motiveringen var tydlig. Upplåningskostnaderna hade stigit. Marknaden hade förändrats. Kunderna behövde betala. Det fanns ingen tid att spilla. Trots att Riksbankens styrränta förblev oförändrad.

Bankernas höjningar låg på 0,15 procentenheter.

Nu har samma marknad förändrats igen, och det sedan ett tag tillbaka.

Stibor har fallit tillbaka kraftigt från den turbulenta tiden i mars. Beroende på vilken dag man jämför med har stora delen av uppgången försvunnit. På vissa mätpunkter handlar det om att närmare 90% av ränteuppgången har raderats ut.

Men bolånekunderna får inte tillbaka särskilt mycket.

Danske Bank och övriga banker sänker med bara 0,05 procentenheter. Resten stannar i bankens kassavalv.

Men det finns ett undantag.

Landshypotek, som var först ut med att höja de rörliga bolåneräntorna, är nu också de som sänker mest. Banken sänker de rörliga bolånen med det dubbla jämfört med konkurrenterna. Upplåningskostnaden har gått ned, säger man. Jasså, där ser man.

Om Landshypotek kan göra det – varför kan inte de andra?

Även om Landshypotek här framstår som stjärnan i klassen ska vi inte glömma att kunderna inte fått tillbaka hela höjningen här heller.

Men många som trodde att de skulle få del av dessa, om än modesta, sänkningar får snällt ta mössan i hand och ställa sig sist i ledet igen.

För tajmingen av dessa höjningar och sänkningar är välregisserad.

När exempelvis Swedbank höjde sina rörliga bolåneräntor i mars skedde det precis i rätt tid för att alla som hade ombindningstid den 28:e i månaden skulle få högre kostnader direkt.

Tre månader. Varsågod och betala.

När banken nu sänker räntan sker det dagen efter den 28:e.

Konsekvensen blir att många kunder får vänta ytterligare en period på den lägre räntan. För vissa innebär det att de får leva med den högre räntan ända till efter sommaren.

Är det en slump?

Kanske. Tror inte det.

Kan tillägga att mer än en tredjedel av Swedbanks rörliga bolån sätts om just den 28:e varje månad.

Bankerna arbetar med kirurgisk precision.

Och om du känner att du aldrig är på samma sida som banken så har du helt rätt.

För samma precision märks även när det gäller rabatter. Men då är det kunden som förväntas upptäcka dem.

Hur många känner till att exempelvis Swedbank ger kunder 10 extra räntepunkter i rabatt om boendet har energiklass A eller B, enligt Boverkets energiklassificering? Lätt för kunden att kontrollera genom några få klick om den känner till det.

Men varför gör inte bankens säljare detta självmant? Borde de inte kontrollera sådant automatiskt när ett lån tas? Jo, om de verkligen brydde sig om kunden.

På ett lån på 5 Mkr skulle 10 punkter spara 25 000 kr på fem år.

Allt det här gör att så många bolånekunder känner att spelet är riggat och har gett upp. Inte för att bankerna bryter mot några regler. Utan för att hela systemet så ofta verkar luta åt samma håll.

Och märkligt nog är det nästan aldrig kundens.

13:06

360 miljoner kvar i skulder – nu jagas pengarna in: “Förhöjd konkursrisk”

Den statliga livlinan från pandemiåren når snart sitt bäst före-datum och avbetalningsplanerna för skatteanstånden börjar löpa ut. Men fortfarande sitter de svenska techbolagen med stora belopp att betala tillbaka för uppskjutna skatter. Ta del av Breakits unika kartläggning: ✔️ Hela listan på de 98 techbolag som fortfarande jagas av Skatteverket ✔️ Voi:s och Mindlers amorteringstempo – så mycket har skulderna kapats ✔️ Spelarna som tvingats ansöka rekonstruktion mitt under indrivningen

13:00

Nvidias utdelningschock skakar om Wall Street – vem står näst på tur?

12:59

Konkurrensverket slår till mot stora matgrossister – utreder misstänkt samarbete

12:48

Thedéen: Underliggande inflation är i dagsläget förhållandevis låg

KPIF-inflationen visade en årstakt på 1,5 procent i maj, upp från 0,8 procent i april. Väntat var 1,3 procent enligt Bloomberg.

”Den underliggande inflationen är i dagsläget förhållandevis låg, men den påverkas tydligt av den tillfälligt sänkta matmomsen. När vi får mer detaljer kring utfallet får vi analysera siffran vidare. Samtidigt skapar kriget i Mellanöstern risker för inflationen på sikt. Om drygt två veckor fattar vi beslut om styrräntan igen. Inför det beslutet kommer vi att väga samman all ny information och bedöma hur det påverkar konjunktur- och inflationsutsikterna”, säger riksbankschefen.

Uttalandet kom i samband med ett tal han höll om centralbankers värdepappersköp.

”Idag är vi är mer medvetna om begränsningar och sidoeffekter av centralbankers värdepappersköp. Det talar för att Riksbanken bör ha större tålamod innan kvantitativa lättnader övervägs när styrräntan har nått sin nedre gräns, inflationen är låg och tillväxten god.”

Redan 2023 konstaterade Erik Thedéen att tröskeln för värdepappersköp i syfte att få upp inflationen bör vara hög och att effekterna av så kallade kvantitativa lättnader (QE) borde utredas närmare.

Nu när Riksbankens balansräkning är tillbaka på mer normala nivåer och mer forskning tillkommit i ämnet ansåg han att det fanns anledning att återkomma i frågan.

"Det står klart att QE i stort sett haft förväntade effekter på finansiella variabler som långräntor och riskpremier av olika slag. Det gör det till ett lämpligt verktyg för att stabilisera finansiella marknader vid oro och kriser. Effekterna på realekonomin och inflationen är dock inte lika tydliga, bland annat för att svenska hushåll och företag primärt lånar till rörliga och inte fasta räntor. Det uppstår därför frågetecken om hur lämpligt och verkningsfullt QE är som ett rent penningpolitiskt verktyg när det inte finns någon uppenbar kris”, sa Thedéen.

Han sade också: ”Stora värdepappersköp kan försämra marknadens funktionssätt och skapar risker för oberoendet”.

12:46

Oregelbundet på Stockholmsbörsen

I Mellanöstern har USA, Israel och Libanon kommit överens om ett eldupphör, förutsatt att Hizbollah också upphör med striderna. Oljepriserna var ned drygt en procent.

Omkring klockan 12.10 hade storbolagsindexet OMXS30 stigit med 0,1 procent till nivån 3.139. Aktieaffärer för 6,0 miljarder kronor hade då gjorts på Stockholmsbörsen.

Telekombolaget Ericsson, som tillsammans med sin sektorkollega Nokia har gått starkt i år, sjönk 2,9 procent medan Nokia föll 8,8 procent. Nedgångarna följde den globala AI-oro som amerikanska Broadcom utlöst. Chiptillverkaren var ned 12 procent i den amerikanska förhandeln efter att bolagets prognos för försäljningen av AI-chip varit svagare än väntat.

Nibe steg med 2,6 procent. Den för värmeteknikföretaget viktiga Tysklandsmarknaden såg en ökning av antalet ansökningar för värmepumpssubventioner med 44 procent i april jämfört med april i fjol.

Kredithanteringsbolaget Intrum sjönk 7,6 procent efter att ha meddelat villkoren i sin tidigare aviserade kapitalanskaffning. Teckningskursen i företrädesemissionen och den riktade emissionen på totalt cirka 7,5 miljarder kronor är satt till 2:45 kronor per aktie.

SEB har inlett bevakning av Hexagon-avknoppningen Octave, som gör mjukvara för att designa, bygga och driva industriella tillgångar och infrastruktur, med en köprekommendation och riktkursen 230 kronor. Den USA-noterade aktien föll kraftigt på Wall Street i onsdags efter flera dagar av kraftiga uppgångar. Aktien sjönk 6,7 procent i Stockholm under hög omsättning. Under dagen väntas en delårsrapport från Octave, även om det finansiella resultatet till stor del är känt genom Hexagons kvartalsrapport.

Industrikoncernen Trelleborg steg med 3,4 procent efter att Danske Bank uppgraderat aktien till köp.

Mjukvarubolaget Formpipe har mottagit ett uppköpsbud från Tabellae, Mission Trail och Grenspecialisten på 30 kronor kontant som rekommenderas av styrelsen. På onsdagskvällen meddelade bolaget också att tillförordnad vd Sophie Reinius har beslutat att lämna bolaget. Aktien rusade 52 procent till strax under nämnda budnivå.

Sivers Semiconductors affärsområdeschef Harish Krishnaswamy har enligt Holdings avyttrat hela sitt innehav i bolaget. Aktien, högst omsatt på Stockholmsbörsen, sjönk 17 procent.

Graf: OMXS30 torsdagen den 4 juni

Källa: Infront

12:28

Grundare av känt skönhetsbolag gripen för penningtvätt

Nästan 30 personer har gripits i polisoperationen Candy – misstänkta för att ha tvättat pengar åt gängkriminella. En av dem är en grundare för ett känt skönhetsbolag som flera influencers gjort reklam för.

12:06

Voi svarar på nattsvart olycksstatistik: “Vi duckar inte – här är verkliga problemet”

Antalet olyckor med elsparkcyklar tar ännu ett dramatiskt steg uppåt. Förra året skadades 6500 personer, varav sju personer avled av sina skador. Nu svarar Voi på kritiken – och riktar krav på att dela upp statistiken för att ge en rättvis bild av verkligheten. Det är de privata fordonen som är det verkliga problemet, skriver Voi. “Voi duckar inte den här debatten. Vi tar den”, säger bolagets policychef Tina Ghasemi Liljekvist.

12:01

Splittrad börsdag i Europa – Nokia rasar

11:10

Eurozonens detaljhandel backar – nya siffror visar nedgång i april

11:00

Storbanken i köptagen – fyra attraktiva aktier

10:29

Paradoxen: Försvarsrallyt har bromsat in efter Irankriget – därför är sektorn mindre attraktiv

10:24

Pirelli rasar på börsen efter anklagelser om affärer med Ryssland